Howard Marks ปรมาจารย์ด้านการลงทุนในสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
สรุปใจความสำคัญ
- ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานร่วมของ Oaktree Capital Management ซึ่งเป็นผู้ลงทุนในสินทรัพย์ด้อยคุณภาพรายใหญ่ที่สุดในโลก
- มีชื่อเสียงจาก 'Memos' ที่ให้ข้อมูลเชิงลึกด้านกลยุทธ์การลงทุนและจิตวิทยาตลาด ซึ่งได้รับการยอมรับจาก Warren Buffett
- นำกองทุนระดมทุนได้ 1.09 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 เพื่อลงทุนในสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
Howard Stanley Marks (เกิดปี 1946) เป็นนักลงทุนและนักเขียนชาวอเมริกันผู้ทรงอิทธิพล เขาเป็นผู้ร่วมก่อตั้งและประธานร่วมของ Oaktree Capital Management ซึ่งเป็นบริษัทลงทุนในหลักทรัพย์ด้อยคุณภาพ (Distressed Securities) ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ด้วยวิสัยทัศน์และการบริหารความเสี่ยงที่ยอดเยี่ยม ทำให้เขากลายเป็นบุคคลที่ได้รับการยอมรับอย่างสูงในแวดวงการเงินระดับโลก
ปรัชญาการลงทุนและแนวคิดหลัก
Howard Marks มีชื่อเสียงอย่างมากจาก "Memos" หรือบันทึกการลงทุนที่เขาส่งถึงลูกค้าและเผยแพร่ต่อสาธารณะ ซึ่งแม้แต่นักลงทุนระดับโลกอย่าง Warren Buffett ยังกล่าวว่าบันทึกของ Marks เป็นสิ่งแรกๆ ที่เขาจะเปิดอ่านเมื่อได้รับ
กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยง
- การให้ความสำคัญกับความเสี่ยง: Marks เชื่อว่านักลงทุนควรตั้งกลยุทธ์ตามสถานการณ์ส่วนบุคคล โดยตั้งคำถามว่าตนเองกังวลเรื่องการสูญเสียเงินหรือการพลาดโอกาสมากกว่ากัน
- การสร้างความได้เปรียบ: เขาเชื่อว่าการวิจัยเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะสร้างความได้เปรียบ เพราะมีคนฉลาดจำนวนมากทำสิ่งเดียวกัน แต่ความได้เปรียบที่แท้จริงมาจากการตีความผลลัพธ์จากข้อมูลที่มีอยู่ การจัดการจิตวิทยาการลงทุน และการประเมินวัฏจักรของตลาด
- เป้าหมายผลตอบแทน: เขาตั้งเป้าให้ได้ผลตอบแทนเฉลี่ยในช่วงตลาดขาขึ้น และลดการขาดทุนให้เหลือน้อยที่สุดในช่วงตลาดขาลง เนื่องจากเชื่อว่าการขาดทุนสร้างความเสียหายมากกว่าประโยชน์ที่ได้รับจากกำไร
เส้นทางอาชีพและการก่อตั้ง Oaktree
ก่อนที่จะก่อตั้ง Oaktree, Marks เริ่มต้นอาชีพที่ Citicorp ในช่วงปี 1969-1978 โดยดำรงตำแหน่งนักวิเคราะห์การวิจัยหุ้นและผู้อำนวยการฝ่ายวิจัย ต่อมาเขาได้ย้ายไปร่วมงานกับ TCW Group ในปี 1985 ซึ่งเขาได้ริเริ่มกองทุนหนี้ด้อยคุณภาพ (Distressed Debt Fund) กองทุนแรกๆ ของสถาบันการเงินหลัก
ในปี 1995 Marks พร้อมด้วย Bruce Karsh และหุ้นส่วนอีก 3 คน ได้ตัดสินใจแยกตัวออกมาจาก TCW เพื่อก่อตั้ง Oaktree Capital Management ในลอสแอนเจลิส ซึ่งเติบโตอย่างรวดเร็วโดยมุ่งเน้นที่หนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูง หนี้ด้อยคุณภาพ และไพรเวทอิควิตี้ (Private Equity)
ความสำเร็จในช่วงวิกฤตการเงิน 2008
ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 Oaktree ได้ระดมทุนได้ถึง 1.09 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นกองทุนหนี้ด้อยคุณภาพที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ เพื่อเข้าซื้อสินทรัพย์ที่ราคาตกต่ำอย่างรุนแรง ซึ่งสร้างผลตอบแทนมหาศาลให้กับนักลงทุนของเขา
ประวัติการศึกษาและชีวิตส่วนตัว
Marks จบการศึกษาด้วยเกียรตินิยม (cum laude) จาก Wharton School มหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย ในสาขาเศรษฐศาสตร์ (การเงิน) และได้รับปริญญาโท MBA ด้านการบัญชีและการตลาดจาก University of Chicago Booth School of Business นอกจากนี้เขายังเป็นผู้ถือวุฒิบัตร CFA (CFA charterholder) ตั้งแต่ปี 1975
ในด้านการกุศล Marks และภรรยา Nancy ได้บริจาคเงินจำนวนมากเพื่อสนับสนุนการศึกษาและการวิจัย โดยเฉพาะการบริจาค 5 ล้านดอลลาร์ให้กับ UCLA เพื่อสนับสนุนการวิจัยด้านสุขภาพสตรีในแผนกสูตินรีเวชวิทยา
คำถามที่พบบ่อย
Howard Marks มีแนวคิดอย่างไรเกี่ยวกับการบริหารความเสี่ยง?
เขามุ่งเน้นที่การลดการขาดทุนในช่วงตลาดขาลงมากกว่าการพยายามทำกำไรสูงสุดในช่วงตลาดขาขึ้น โดยเชื่อว่าการสูญเสียเงินส่งผลเสียมากกว่าผลดีที่ได้จากกำไร
Oaktree Capital Management เชี่ยวชาญด้านใด?
เชี่ยวชาญด้านการลงทุนในหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูง (High-yield debt), หนี้ด้อยคุณภาพ (Distressed debt) และไพรเวทอิควิตี้ (Private equity)
อะไรคือสิ่งที่ทำให้ Howard Marks ได้เปรียบในการลงทุน?
เขาเชื่อว่าความได้เปรียบไม่ได้มาจากการวิจัยข้อมูลเพียงอย่างเดียว แต่มาจากการตีความผลลัพธ์จากข้อมูล การจัดการจิตวิทยาการลงทุน และการประเมินระยะของวัฏจักรธุรกิจและตลาด