เคเนธ เฟรนช์ ปรมาจารย์ด้านการเงินและผู้สร้างแบบจำลอง Fama-French

เคเนธ รอนัลด์ "เค็น" เฟรนช์ (เกิด 10 มีนาคม ค.ศ. 1954) เป็นศาสตราจารย์ผู้ทรงเกียรติในด้านการเงินของตระกูล Roth ณ Tuck School of Business แห่งวิทยาลัยดาร์ตมัธ (Dartmouth College) เขาเป็นหนึ่งในนักเศรษฐศาสตร์การเงินชาวอเมริกันที่มีอิทธิพลมากที่สุดในศตวรรษที่ 21 โดยมีผลงานวิจัยที่สร้างแรงสั่นสะเทือนให้กับการลงทุนทั่วโลก

ประวัติการศึกษาและจุดเริ่มต้น

เฟรนช์เกิดที่เมืองแฟรงคลิน รัฐนิวแฮมป์เชียร์ เขาสำเร็จการศึกษาระดับปริญญาตรีด้านวิศวกรรมเครื่องกลจากมหาวิทยาลัยเลไฮ (Lehigh University) ในปี 1975 จากนั้นเขาได้เข้าศึกษาต่อในระดับปริญญาโทบริหารธุรกิจ (MBA) ในปี 1978, ปริญญาโทด้านวิทยาศาสตร์ (M.S.) ในปี 1981 และปริญญาเอกด้านการเงินจากมหาวิทยาลัยโรเชสเตอร์ (University of Rochester) ในปี 1983 ซึ่งต่อมาในปี 2005 เขาได้รับเกียรติให้เป็น Rochester Distinguished Scholar

ผลงานวิจัยที่โดดเด่น แบบจำลอง Fama-French

ผลงานที่สร้างชื่อเสียงให้เขามากที่สุดคือการทำงานร่วมกับ ยูจีน ฟามา (Eugene Fama) ในการศึกษาเรื่องการกำหนดราคาหลักทรัพย์ (Asset Pricing) โดยทั้งคู่ได้เขียนชุดบทความวิจัยที่ท้าทายความถูกต้องของแบบจำลองการกำหนดราคาหลักทรัพย์ทุน (Capital Asset Pricing Model หรือ CAPM) ซึ่งเชื่อว่าค่าเบต้า (Beta) ของหุ้นเพียงอย่างเดียวสามารถอธิบายผลตอบแทนเฉลี่ยของหุ้นได้

เฟรนช์และฟามาได้นำเสนอ แบบจำลองสามปัจจัยของ Fama-French (Fama-French Three-Factor Model) ซึ่งระบุว่ามีปัจจัยอื่นนอกเหนือจากเบต้าของตลาดที่สามารถอธิบายความแตกต่างของผลตอบแทนหุ้นได้ ได้แก่:

• มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Capitalization): หุ้นที่มีขนาดเล็กมักจะมีผลตอบแทนสูงกว่าหุ้นขนาดใหญ่
• มูลค่า (Value): หุ้นที่มีค่า Book-to-Market สูง (หุ้นคุณค่า)หุ้นที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีมักจะให้ผลตอบแทนสูงกว่าหุ้นขนาดเล็ก

แบบจำลองนี้ช่วยให้อธิบาย "ความผิดปกติ" (Anomalies) ของผลตอบแทนเฉลี่ยที่งานวิจัยในอดีตไม่สามารถอธิบายได้ ทำให้กลายเป็นรากฐานสำคัญของการจัดการพอร์ตการลงทุนสมัยใหม่

เส้นทางอาชีพและบทบาททางสังคม

ศาสตราจารย์เฟรนช์เคยเป็นอาจารย์ประจำที่สถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์ (MIT), Yale School of Management และ University of Chicago Booth School of Business นอกจากนี้เขายังเป็นสมาชิกของ National Bureau of Economic Research (NBER) และเป็นบรรณาธิการที่ปรึกษาของ Journal of Financial Economics

ในด้านการบริหารองค์กรวิชาชีพ เขาเคยดำรงตำแหน่งรองประธานของ American Finance Association ในปี 2005 และดำรงตำแหน่งประธานในปี 2007–2008 นอกจากนี้ ในปี 2007 เขาได้รับเลือกให้เป็นสมาชิกของ American Academy of Arts and Sciences (AAAS)

ปัจจุบัน เฟรนช์ยังดำรงตำแหน่งเป็นกรรมการบริหารของ Dimensional Fund Advisors ในเมืองออสติน รัฐเท็กซัส โดยทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาและหัวหน้าฝ่ายนโยบายการลงทุน